A forte queda das ações americanas está colocando uma lupa nas avaliações das gigantes da tecnologia, como Nvidia e Microsoft, que impulsionaram os mercados para cima na maior parte deste ano.
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Apesar de um recente recuo, o setor tecnológico do S&P 500 está sendo negociado a 29,5 vezes os estimativos de lucros para os próximos 12 meses, próximo a uma máxima de duas décadas alcançada no início deste mês. O mercado como um todo também está historicamente elevado, com o índice de referência S&P 500 sendo negociado a 20,7 vezes as estimativas futuras, em comparação com sua média de longo prazo de 15,7, segundo dados da LSEG Datastream.
“Os mercados de hoje estão bastante caros em um nível amplo”, disse Philip Straehl, diretor de investimentos para as Américas da Morningstar Wealth.
“Isso apenas cria alguma oportunidade para decepções”, disse ele, apontando para as altas expectativas do mercado de um pouso suave para a economia dos EUA e para o desempenho de empresas individuais.
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Os participantes do mercado estavam felizes em pagar mais por ações de tecnologia e crescimento na maior parte de 2024, pois o entusiasmo com o potencial de negócios da inteligência artificial (IA) impulsionou altas em empresas como a fabricante de chips Nvidia, cujas ações subiram quase 130% este ano.
A recente movimentação do mercado mostra que os investidores estão ficando mais cautelosos com ações de alta avaliação. Os resultados da Tesla e do Alphabet abalaram as ações no início desta semana, causando as maiores quedas diárias do S&P 500 e do Nasdaq Composite desde 2022 na quarta-feira. Ambos os índices permanecem com fortes altas em 2024, com alta de 14,5% e 15,6%, respectivamente, apesar das fortes quedas desde meados de julho.
Os resultados das megacapitais Amazon, Apple, Microsoft e Meta Platforms estão previstos para a próxima semana, aumentando as apostas para os investidores que investiram em grandes ações de tecnologia e relacionadas à tecnologia.
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Avaliações elevadas também podem levar os investidores a desfazer posições em ações se os mercados enfrentarem turbulência de outras fontes, incluindo mudanças nas expectativas de que o Federal Reserve cortará as taxas de juros nos próximos meses e risco político de uma corrida presidencial já dramática.
As empresas americanas como um todo enfrentam expectativas financeiras elevadas, com estimativas de que os lucros do S&P 500 tenham subido 12,1% no segundo trimestre em relação ao ano anterior, segundo a LSEG IBES. Com 206 empresas divulgando resultados até agora, 78,6% reportaram lucros acima das expectativas dos analistas, em linha com a taxa de superação dos últimos quatro trimestres.
“O mercado vai procurar resultados bastante estelares, dada a quantidade de reavaliação de valorização que aconteceu”, disse Matthew Miskin, co-diretor de estratégia de investimentos da John Hancock Investment Management.
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Muitos investidores vão se concentrar no setor de tecnologia e nas chamadas megacapitais Magnificent Seven, que têm peso pesado no S&P 500 e no Nasdaq. Um exemplo da recente mudança de humor do mercado foi refletido na reação aos resultados do Alphabet: as ações da empresa despencaram 8% nas últimas três sessões, à medida que os investidores ficaram preocupados com os investimentos em infraestrutura de IA que pressionariam as margens, mesmo com receitas acima das expectativas.
“A barra está bastante alta para essas ações de tecnologia”, disse Chuck Carlson, CEO da Horizon Investment Services. “As pessoas realmente ainda precisam ser impressionadas. E se você não impressionar, então você é meio vulnerável a uma venda.”
Os holofotes vão brilhar sobre Apple e Microsoft, as duas maiores empresas americanas por valor de mercado, ambas avaliadas em mais de US$ 3 trilhões.
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