Microsoft sob pressão: Altos custos com IA e retorno incerto

Os investidores da Microsoft terão uma grande dúvida quando a gigante da tecnologia divulgar seus lucros na terça-feira (30): o crescimento nos negócios de computação em nuvem do Azure aumentou o suficiente para justificar os bilhões de dólares sendo gastos em infraestrutura de inteligência artificial (IA)?

Amplamente vista como a líder na corrida para lucrar com a IA, graças à sua parceria com a OpenAI – criadora do ChatGPT – espera-se que a Microsoft reporte que o crescimento do Azure permaneceu estável de trimestre a trimestre, em cerca de 31% entre abril e junho, de acordo com dados da Visible Alpha.

Isso estaria em linha com a previsão da empresa, mas os investidores esperam uma contribuição maior de seus negócios de IA no quarto trimestre fiscal, após representar 7 pontos percentuais do crescimento do Azure nos primeiros três meses do ano.

Os gastos de capital da Microsoft provavelmente aumentaram cerca de 53% em relação ao ano anterior, para US$ 13,64 bilhões no período, de acordo com 16 analistas consultados pela LSEG. Um grande salto em comparação com os US$ 10,95 bilhões em despesas registrados no trimestre anterior.

Os temores de que os gastos descontrolados das gigantes da tecnologia em datas centers renderiam pouco retorno a curto prazo têm atormentado o mercado de ações dos EUA este mês, em meio a sinais de que Wall Street pode ter se tornado excessivamente otimista quanto ao crescimento dos lucros.

As ações da Alphabet, controladora do Google, caíram mais de 5% na semana passada, depois que a empresa reportou despesas de capital trimestrais que superaram as estimativas em quase US$ 1 bilhão, enquanto o aumento da receita com integrações de IA permaneceu modesto, provocando uma venda generalizada de ações das grandes empresas de tecnologia.

A Alphabet disse que suas despesas de capital trimestrais permanecerão altas pelo restante de 2024, em ou acima de US$ 12 bilhões.

“Os investidores estarão muito focados na capacidade da Microsoft de continuar a acelerar o crescimento da receita, especialmente a parte relacionada à IA. Se a aceleração da receita não se materializar e os aumentos nos investimentos em capital continuarem, os investidores podem ficar decepcionados”, disse Gil Luria, analista sênior de software da D.A. Davidson.

A Microsoft afirmou que precisa gastar em datas centers agora para superar as limitações de capacidade que estão dificultando sua capacidade de capitalizar a demanda por IA.

A visão da empresa ecoa a de outras companhias de tecnologia, incluindo a Alphabet. O CEO da controladora do Google, Sundar Pichai, disse na semana passada que “o risco de subinvestir (em infraestrutura de IA) é dramaticamente maior do que o risco de superinvestir”.

O aumento dos gastos permitiu à Microsoft atrair mais negócios de sua grande base de clientes corporativos, oferecendo acesso expandido ao seu serviço de nuvem de IA e lançando recursos como o assistente 365 Copilot para Word e Excel.

A Microsoft afirmou que o serviço Copilot, que custa US$ 30 por mês e pode resumir uma pilha de e-mails em alguns pontos ou completar rapidamente linhas de código de computador, é usado por metade das empresas da Fortune 500.

A gigante de tecnologia com sede em Redmond, Washington, no entanto, ainda não divulgou a contribuição de receita do serviço, e os analistas acreditam que o impacto do Copilot será mais aparente na segunda metade do ano calendário de 2024.

“Embora muita atenção tenha sido dada a aplicativos voltados para o consumidor, como o ChatGPT, (a IA generativa) é potencialmente uma oportunidade maior para empresas e a Microsoft está incrivelmente bem posicionada para capitalizar em sua base instalada”, disse Igor Tishin, analista da Harding Loevner, um gestor de ativos de US$ 55 bilhões que conta com a Microsoft e a Alphabet entre suas maiores participações.

As ações da Microsoft subiram cerca de 13% este ano, adicionando mais de US$ 350 bilhões ao valor de mercado da empresa. As ações atingiram um recorde em 5 de julho, mas caíram quase 9% na recente venda de ações de tecnologia. Elas tiveram um desempenho inferior ao aumento de 14,5% no S&P 500 neste ano.

A empresa deve registrar um aumento de 14,6% na receita geral para o período de abril a junho, em comparação com o crescimento de 17% no trimestre anterior. Isso se deve principalmente ao crescimento mais lento em seu negócio de computação pessoal, que inclui o Windows e a divisão de jogos Xbox. O negócio de produtividade, que abriga o conjunto de aplicativos Office, o LinkedIn e o 365 Copilot, deve registrar um crescimento de cerca de 10%.

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